简
繁主要逻辑：
1. 宏观：5 月经济数据继续走弱，其中工业增加值和投资继续回落。
信贷社融数据较 4 月有所恢复，但企业部门融资需求依旧较为低迷，反映出当前经济下行的压力。
2. 需求端：虽然短期铝锭去库存延续，6 月 13 日电解铝现货库存111.8 万吨，相比 6 月 6 日下降 3 万吨，去库出现放缓；以铝型材消费为代表的广东南海地区去库出现了明显的放缓，。
3. 成本端：本周氧化铝价格持平，短期氧化铝价格维稳概率较大，但随着海德鲁复产，同时年内有超过 700 万吨的氧化铝新增以及复产产能，氧化铝长期来看具有明显的回落压力。
4. 供应端：SMM 数据显示，5 月中国电解铝产量 304.1 万吨，同比减少 1.0%，1 至 5 月国内电解铝总产量为 1456.4 万吨，同比减少 1.3%。 5 月国内电解铝运行产能虽有回升，但整体供应继续维持负增长。
5. 技术面：技术上看，上方压力关注 14100 元/吨，下方支撑关注13800 元/吨。
周度关注：
1. 海德鲁氧化铝厂复产进度；
2. 关注电解铝社会库存拐点；
3. 电解铝企业新增及复产情况。
周度观点：
宏观上，5 月经济数据继续走弱，其中工业增加值和投资继续回落。
信贷社融数据较 4 月有所恢复，但企业部门融资需求依旧较为低迷，反映出当前经济下行的压力；供应端，较高利润水平正积极推进电解铝冶炼厂投放新产能和复产，但短期内产能增速缓慢，5 月中国电解铝产量304.1 万吨，同比减少 1.0%，供应压力尚未显现；需求方面，短期铝锭去库存延续，6 月 13 日电解铝现货库存 111.8 万吨，相比 6 月 6 日下降3 万吨，但是去库已经放缓，尤其以铝型材消费为代表的南海地区铝锭出库回落明显，伴随 2 季度末供应压力的抬升和进入消费淡季，中长期而言，沪铝继续回落概率较大，中长期维持逢高沽空，重点关注铝锭库存拐点。
