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繁本周 SMM 报出的电解铝社会库存继续超预期下滑 0.6 万吨，除开近期电解铝新增产能并未开起来外，上半周铝价下跌也促使下游入市囤货。成本端，今日氧化铝加权平均价格再下调 30 元/吨，氧化铝供应过剩格局使得氧化铝价格可能还会有一定下跌空间，上周有传闻某氧化铝厂减产，然而对氧化铝价格止跌恐效果不大。
电解铝厂利润持续回升，然而近期新增复产产能有限，预计远期供应压力可能变大，目前淡季其实可以看到出口是环比走弱的，下游消费表现一般，但资金仍可以走淡季不如预期淡的逻辑，从上周四笔者统计以来 09-12 合约间价差从contango75 元/吨一直打到今日收盘价 back 30 元/吨，远期电解铝供给压力预期持续反应，但近期仍看 9、10 月消费旺季且供给提升缓慢。预计短期内沪铝很难突破布林道上轨，逢高可空，中期看 7 月低点。
华东铝：前期上海无锡两地铝锭现货成交价在 13890-13910 元/吨之间，对盘面平水-升 10 元/吨附近，较昨日上涨 30 元/吨附近，杭州地区价格在 13910-13930元/吨之间。早间某大户收货价较为持货商所认可，持货商出货积极，中间商交投倒货活跃，11:00 后铝价迅速拉涨，高价位下市场持货商虽仍有报价，集中在13920-13930 元/吨附近，对盘面平水至升 10 元/吨附近，但此时成交活跃度迅速降温，接货者畏高，实际已无成交。下游今日按需采购为主，未有明显接货，反响平平。华东今日整体成交尚可。
华南铝：今早广东铝锭现货成交价格集中在 13890-13900 元/吨，对当月在平水附近；随后期盘上涨，市场价格随之上浮至 13900-13920 元/吨，对当月在贴水20 元/吨，粤沪价差维持在平水。今日持货商出货较为积极，但中间商及当地下游加工企业买兴不高，成交尚可。
