8月26日南华期货铝周报

　　周度观点：

　　宏观上，中美经贸摩擦再次升级，特朗普对中国 5500 亿美元商品加征关税；而且全球经济增长疲软，美国 8 月 Markit 制造业 PMI 自 2009年 9 月以来首次跌至荣枯线下方，欧元区制造业 PMI 持续位于大幅萎缩区间，中国 7 月投资、消费均有下行，工业增加值、社融和 M2 增速更是低迷，8 月经济或难改下行趋势；供应端，继魏桥受台风影响产能后，新疆信发由于事故造成 50 万吨产能停产，供应端扰动支撑铝价。

　　但是在行业整体高利润刺激下，电解铝新增及复产速度将提升；需求方面，8 月 22 日电解铝现货库存 106.3 万吨， 相比 8 月 15 日增加 1.2万吨，淡季库存继续累积，铝价大概率延续震荡，中期逢高抛空思路不变，但是短期操作上建议谨慎为宜。