2月28日中辉期货铝锌早评

　　沪铝：节后下游开工率陆续回暖但速度较为缓慢，受制于一季度新增产能集中投放供给压力仍大，库存料将继续小幅回升。出口因极低沪伦比值持续回暖叠加节后国内复工，内外需陆续回暖但仍无法改变阶段性供需过剩现实在庞大库存压力下，价格或将继续低位震荡；沪锌：此前，主导逻辑逐步切换至对中国节后复工需求回暖在低库存的预期下将致阶段性供需矛盾更加尖锐，当前下游镀锌开工率在节前急速下滑后维持低位尚未回升。而国内炼厂节日期间出货正常而下游放假、社会库存积累、现货贴水，同时市场担忧去年11-12月近20万吨尚未流入市场清关进口锌，将随节后短期供需错配现货走强、进口打开后将引发进口锌流入市场打压升水，抑制多头情绪。阶段性博弈加剧，锌价料将继续高位偏强震荡。

　　盘面看点：

　　沪铝:阶段性价格驱动力转向现实的供需压力价格将继续下跌寻底；沪锌：一季度供需矛盾加剧预期暂渐达成短期一直，价格震荡偏强。

　　策略建议：

　　沪锌主力合约关注下方26000支撑；沪铝主力合约预计继续震荡寻底。