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繁中长期矛盾：疫情后期，中国经济复苏带来的消费增长仍难匹配供应增速
短期矛盾：海外疫情后期需求复苏以及国内去库可持续性
我们的观点：节后归来铝锭社会库存数据为71.8万吨，较节前小降0.4万吨。6月国内需求暂时仍保持较好，以建筑、基建和医疗设备等板块为主要拉动，而出口方面，5月未锻造铝及铝材出口量为38.29万吨，同比和环比皆呈现下滑，目前海外正处于经济复苏阶段，但内外比值高企的情况下，外需改善所带动的出口增量仍有限，出口预计维持低位。供应端，广西翔吉近期因天气和操作原因导致产能关停，但近期云南神火一期二段15万吨产能开始投放，叠加此前云南、四川、山西等地新投产能，供应增长趋势未变。目前铝库存已去至70万吨水平且未有明确累库信号，短期铝价保持强劲。
投资策略：单边观望，跨市正套继续持有
风险提示：无
