简
繁锌：
现货方面，LME锌现货升水44.00 美元/吨，前一交易日升水45.05美元/吨。根据SMM上海0#锌主流成交21460-21600元/吨，0#普通对1808合约报升水120-130元/吨。日内炼厂正常出货，早市市场交投氛围偏淡，因淡季下游消费疲弱，然整体成交无明显改善，部分贸易商离市观望，整体成交一般，成交货量不及昨日。
库存方面，7月31日LME锌库存减少0.19 万吨至24.01 万吨，注销仓单减少至10.36 %。根据我的有色，7月30日锌锭库存12.25 万吨，较上周五增加0.18 万吨。镀锌库存95.75 万吨，较上周减少1.33 万吨。
观点：锌基本面异动不大，但昨日锌价领涨有色金属，主因可能是宏观预期的修复而发生的上涨，短期市场氛围偏暖，建议中线空头在场外暂时观望。上半年锌锭累计同比仍然高于去年同期水平，整体看锌锭供给维持增加趋势。按照季节性规律，锌冶炼企业开工率将在下半年逐渐增加，尤其是三季度冶炼厂开工率达到全年峰值，随着矿供给的释放，预计锌冶炼利润将继续增加，开工率也将回升，后期锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，中线维持偏空思路。
策略：观望，空头底仓持有。
风险点：贸易战担忧，中线供给趋增。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水16.50 美元/吨，前一交易日为贴水21. 50美元/吨。根据SMM，现货市场，期铝当月午前上涨。上海成交集中14390~14400元/吨，对当月贴水80~70元/吨，贸易商挺价惜售，市场看涨情绪渐浓，加上认为贴水无扩大的迹象，中间商接货意愿积极，下游企业按刚需采购，整体成交保持贸易商之间的活跃。
库存方面，7月31日LME铝锭库存减少0.19 万吨至119.63 万吨，7月30日，国内铝锭社会库存合计169.7万吨，较周一减少2.4万吨。
观点：吕梁市和山西省政府再度发布有关去产能消息，政策预期升温。铝材出口利润稳定在较高水平，据了解铝材出口订单仍然较为旺盛。铝库存持续下滑，贴水有所收窄。目前由于供改预期增强，且铝价低迷导致炼厂亏损减产，因此市场对铝市看涨信心较强。环保整治趋紧以及去产能预期的强化，同时环保整治导致本已趋紧的铝土矿更加紧张，氧化铝亏损实行弹性生产，氧化铝价持续上涨，铝成本端支撑效应有所显现。
策略：建议多单以及跨市反套头寸继续持有。
风险点：库存处于高位，中美贸易争端扩大，下游消费进入淡季。
