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繁【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡调整，收盘跌0.16%，收于2504.5美元/吨。隔夜沪铝高开整理，主力合约2109涨0.59%，停盘前收于19675元/吨，沪铝指数持仓增加11577手至51.9万手。08-09价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于-40。09-10价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于15。
现货：昨日上海无锡地区成交在19620-19630元/吨之间，对当月盘面贴水50元/吨，绝对价格较周五上涨300元/吨，华南价格在19740-19780元/吨。
【重要资讯】
1.为积极抢抓市场机遇，近日，兆丰铝电公司电解铝分公司二分厂240kA电解系列通电启动。电解系列复产后，电解铝年产能预计达20万吨。复产前期，电解铝分公司制定了详细的启动工作方案，成立指挥部和工作小组，倒排工期、挂图作战,有计划、分步骤完成了30台电解槽、变压器、220kV供电系统、净化打料系统等大修任务，启动了物资储备、人员招聘及培训取证等工作，为电解系列顺利启动做足了准备工作。
【交易策略】
单边：目前原料端的扰动依然明显，北方矿石端受安全生产、环保监管以及暴雨天灾等因素影响，短期产出释放仍存在较大障碍。在原料供应得不到保障的情况下，叠加进口运费的持续上涨，北方氧化铝生产成本的不断抬升使得成交价格继续上行。但考虑到西南地区供需错配带来的跨地区平衡，我们认为氧化铝价格依然不会是电解铝利润的首要威胁。伴随绝对铝价的反弹走高，目前电解铝冶炼利润已修复至五千元上方，在高额生产利润的正向激励下，复产产能的继续增多或增大供应端的消化压力。同时云南广西地区电力问题的边际缓解，也将修复地区内的产能弹性。而河南地区受暴雨灾害的影响仍未褪去，在下游生产还未完全恢复的情况下，叠加新一轮抛储政策的额外增量，我们认为后续库存端仍将面临一定的累库压力。但考虑到美联储议息会议前的乐观情绪以及到货量不足带来的去库预期，宜顺势波段操作，激进者可逢反弹加空。
套利：在终端消费环比走弱的情况下，叠加抛储带来的额外供应压力，近远合约的价差结构或有逐渐收敛的可能，但从近期价差的收敛情况来看，跨期套利的获利空间极为有限，可选择性放弃。
期权：沪铝09卖出AL2109-C-20000期权(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
