中信期货铝早评：有色板块整体情绪向好，铝价继续增仓上行（2021年8月26日）

信息分析：

（1）LME最新铝库存129.25万吨，较上一交易日下降2625吨；上期所铝仓单8.0249万吨，较上一交易日下降403吨。

（2）昨日，SMM上海铝锭现货报价20580-20620元/吨，较上一交易日涨190元/吨，现货贴10-升30。

逻辑：云南和广西延续30%限产状态，全年供应下调或低于3910万吨，同时，青海电解铝企业收到通知要求做好有序用电准备，宁夏也对能耗高地区约谈整改，关注西北地区的限电政策。这意味着（抛储+进口）数量需要做对应的增加，否则供应的缺口会扩大；而第三批抛储政策仍在等待落地中。消费方面，8月末进入筑底状态，9-11月旺季库存会去到70万吨以下的低位，对价格推动正面。本周重点关注全球央行会议，宏观层面可能再度主导有色板块，但在强基本面支撑下，铝价有望表现继续强于板块；目前来看，沪铝增仓上行态势良好。

操作建议：多单持有或逢回调加仓

风险因素：铝价过快上涨引发抛储量变动；货币政策转向；出口政策变动