中投期货铝早评：铝价的上涨仍将持续（2021年10月13日）

政策限产继续，电解铝及氧化铝价格仍有支撑。当前铝价受政策面影响，价格不断走强，站稳23000，冲向24000的动力。

一方面供给端能耗双控仍未放松，严控态势预计将持续至年底，同时云南发改委印发《关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》，要求持续做好绿色铝行业生产管控，确保绿色铝企业9-12月份月均产量不高于8月份产量，省内新增产能投产进度延后至明年基本确定，供给持续压缩；另一方面限电限产延伸至下游，近期限电限产主要集中在江苏、广东以及山东等铝加工产能集中地，叠加部分采购商畏高谨慎采购，电解铝库存出现累积，但考虑消费旺季铝价下跌将提升下游厂商采购意愿，电解铝需求仍有支撑。在国内“双碳”的政策趋势下，工业金属供给端存在进一步压降的可能，广西、云南、宁夏的电解铝行业受到限电、限产，且电解铝的复产和投产对电力稳定供应要求较高，当前约束下短期无法复产。

铝价的上涨仍将持续，且波动性增大，建议谨慎观望。