上海中期期货铝早评：铝市场短期维持供需双弱局面（2021年10月19日）

隔夜沪铝主力合约小幅收跌，美元指数震荡，伦铝现运行于3180美元/吨，此前刷新2006年以来新高。10月18日铝锭社会库存为94.1万吨，较10月14日增3.1万吨。

供给端看，国内电解铝运行产能或有继续下降可能，青海、宁夏等省均有减产风险；欧洲电解铝因能源危机导致的减产产能超过10万吨，预计减产规模将进一步扩大。需求端看，限电对传统消费旺季形成抑制，铝锭社会库存本周小幅累库。成本端，海外氧化铝厂事故，及山西连日暴雨，国内外氧化铝价格双双上涨，此外，国常会鼓励推动煤电价格市场化，对高耗能行业不受上浮20%的限制，近期需关注电解铝成本支撑走强因素。

目前来看，铝市场短期维持供需双弱局面，但供应面恢复周期更长，减产影响更大，短期沪铝偏多看待。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。