长江期货铝早评：铝价偏强震荡（2021年11月25日）

2021年11月24日长江铝锭报价19120元/吨（+240），升贴水-45元/吨（+10）。供应端：供应再起波澜：1.云南、内蒙、河南地区产能缓慢恢复。2.广西某电解铝企业，由于成本及技改因素减产，预计减产产能12万吨，减产后总开工维持在50%左右，四季度影响产量2-3万吨。3.重庆某电解铝企业，政策以及成本影响减产3万吨产能，目前运行产能29万吨。4.青海某电解铝企业，能耗影响减产5万吨产能，目前运行产能40万吨。5.吕梁地区发布秋冬生产要求，当地大部分氧化铝电解铝厂都有要求停产生产线，压铸也被要求错峰生产。6.冬奥会临近，河北廊坊再生铝厂被要求停产。消费端：铝板带箔订单稳定，铝杆线赶前期订单表现不错，但总量并未扩大，铝型材终端企业和经销商逢低补货，订单增加，市场消费较前期回暖，但是由于房地产数据悲观，建筑型材需求不及往年，而建筑材又是型材消费主要品种，所以总体不及往年。库存：中国电解铝社会库存102.1万吨，较上周四（11月18日）减少1.5万吨，主要原因是运力不畅，去年同期为61.8万吨。宏观面：今年前三季度，内蒙古自治区能耗双控阶段性目标全部完成，全取单位GDP能耗同比下降8.3%，全社会能耗总量同比下降1.2%。
建议：铝价偏强震荡，逢低短多思路，关注今日库存变化