建信期货铝日评（2021年12月3日）

受新冠变异毒株奥密克戎冲击，股市以及大宗商品表现均孱弱，沪铝继续在1.9 万/吨以下运行，日内受到发改委上调煤炭基准价消息刺激，尾盘出现拉涨，2201 合约最高触及 19055 元/吨。库存继续去化，周四统计国内铝锭社库较上周下降 1.5 万吨至 100.2 万吨。现货市场变化不大，下游入市没有大幅回暖迹象，仅中间商逢低入市，早盘对当月贴水 50 元/吨左右。

铝基本面变化相对有限，近期仍受消息面主导。供应端维持偏紧格局，秋冬季限产以及能耗双控任务不减，市场存减产预期，支撑犹存。消费端表现有所好转，因地产政策边际宽松，关注去库持续性。煤炭基准价抬升，提升电解铝成本端支撑预期，前期我们测算，若煤价以及氧化铝价格企稳，则成本支撑大约在 1.85万/吨附近。总体来看，近期基本面变化有限，市场情绪面影响加大，单边操作难度较高，建议观望为主。若价格回落至 18000-18500 元/吨区间，可考虑轻仓试多，设好止损。