上海中期期货铝早评：沪铝价格有高位回落风险（2021年12月27日）

周五夜盘沪铝主力合约收跌，美元指数震荡整理，伦铝现运行于2820美元/吨。受欧洲天然气价格大幅上涨影响，当地电解铝企业相继宣布减产，若能源问题得不到缓解，电解铝减产范围或继续扩大。基本面方面，电解铝产量继续低位运行，关注宁夏及内蒙地区电解铝企业可能的减产东向。消费端，限电问题缓解后的消费复苏带来周内大幅去库，但目前市场对于后续消费持续性仍存在担忧。成本方面，SMM统计截至上周五国内电解铝平均行业完全成本回落至17715元/吨，平均行业利润回升至1664元/吨，值得关注的是，随着利润回升，或引发部分保值头寸进场。整体来看，关注欧洲能源短缺进展，沪铝价格有高位回落风险。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。