简
繁供给：近期欧洲地区因能源及电价高位的原因，欧洲电解铝厂成本倒挂，电解铝厂宣布减产的消息频发，减产的铝厂主要集中在西班牙、德国、法国等国家，涉及产能达78万吨，预计影响月产量6.5万吨，欧洲其他铝厂也面临电价攀升的风险，后续或还将由企业减产。
需求：本周铝龙头下游加工企业平均开工率为67.6%。铝线缆贡献主要增幅，主因前期检修企业复产所致；原生铝合金、再生铝合金、铝型材龙头企业开工率本周均有小幅下跌，下周市场预期普遍以持稳为主，但型材、原生铝合金仍因需求不足而有持续走弱之可能。
库存：SMM统计国内电解铝社会库存79.9万吨，周度降库6.5万吨，无锡、南海、巩义等主要消费地区贡献主要去库。较周一库存下降4万吨，无锡到货减少贡献主要去库。
利润：进入12月份国内动力煤及氧化铝等原材料价格走低，电解铝成本终于跌回1.8万元/吨以下，企业盈利转好。12月国内电解铝平均盈利941元/吨，环比增长2170元/吨，多数企业扭亏为盈。本周铝的利润随着铝锭价格回升维持在1000元左右。
宏观：国内12月官方制造业PMI数据小幅回暖，利好。
策略：此波主要还是受到国外能源危机扰动，在减产预期叠加国内社库去库的推动下，铝价逐渐升高。供需看国外减产并不会造成系统性供应短缺，基本面预计年前波动幅度不大，库存去化将持续对价格下方有支撑。
