2022年第01周广州期货铝周报：境外能源偏紧格局延续 铝价下周震荡偏强

行情复盘：本周，沪铝主连震荡偏强，开盘价20265元/吨，收盘价20380元/吨，周涨195元/吨，或0.97%。波动范围19630~20585元/吨。成交量增加20.4万手至146.5万手，持仓量减少19295手至20.8万手。外盘方面，由于本周是圣诞假期，外盘交易时间较短。本周伦铝开盘价2821美元/吨，收盘价2813美元/吨，周跌7美元或0.25%。波动范围:2787~2832。成交量减少26280手至41681手。持仓量减少4912手至62.1万手。

国际观点，基本面，生产成本方面，本周电解铝生产平均成本为16764.55元/吨，较上周下跌46.18元/吨电解铝平均盈利3195.45元/吨，盈利水平较上周提高270.18元/吨。本周电解铝生产成本处于5年的第3低位，电解铝盈利水平处于5年的最高位。电解铝盈利持续改善，利空铝价。社会库存方面，截至12月30日，SMM统计的5地电解铝社会库存为79.9万吨，较上周下降6.50万吨。去年同期库存为61.3万吨。当前库存处于5同期的第3高位。社会库存持续下降，利好铝价。境外电解铝企业因电力原因停产，提振铝价。

行情展望：社会库存持续下降，表明需求尚可，且境外能源紧缺格局延续，影响境外电解铝冶炼厂生产，利好伦铝，也将提振沪铝。

操作建议：20000-20500，建议逢低做多。

风险提示：国内需求回落，国外能源紧缺格局得到改善