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繁昨夜沪铝低开高走，日盘继续上涨，今日最高逼近 22100 元/吨，从低点大幅反弹，今日反弹较强的品种多为基本面较好，库存较低的品类。近几日铝价下跌的驱动主要是宏观金融氛围偏空，但是今日在国家层面的会议提振之下，股市、商品共振反弹，本就需求旺盛的情况下，利空因素消失后，价大幅回升。基本面方面，最近下游需求维持旺盛，佛山、巩义地区需求很好，华东地区由于疫情的干扰，无锡、上海地区提货、发运困难，对周边终端造成一定的干扰，预计明天社会库存铝锭库存减少 1.8~2.2 万吨左右，铝棒库存下降 1 万吨左右（较周一），是不错的数据。目前基本面供需错配和低库存：供应虽然处于爬坡阶段，预期会大幅增长，但是绝对值目前尚未覆盖需求的总量，当前的投产需要滞后将近一个月才能体现，也就是说虽然目前运行 3920 余万吨，但是目前体现出来的可能还是 2 月中旬的 3860 万吨附近的供应，真正的量的起来至 4000 万吨覆盖需求预计要到 5、6 月份，所以二季度仍然是一个供需错配，库存紧张的阶段。
单边方面：目前需求维持强势，全球库存绝对水平较低且还在持续去化，价格在利空因素消退后大幅反弹至 2.2 万附近，当价格回归至 2.2 万之后，建议暂时观望，观察需求是否继续旺盛；套利：内外比值虽然有一定修复，但是内外比值仍然较大，建议继续锁定远月实物的出口利润；目前库存去化明显，关注月间/期现正套的机会。
