西南期货铝早评（2022年03月21日）

逐步止盈

上周五，上海市场电解铝对沪铝2204合约报贴水60-20元/吨；华中市场电解铝对沪铝2204合约报贴水180-140元/吨；广东市场电解铝对沪铝2204合约报贴水30元/吨到升水10元/吨。近期，氧化铝现货供应偏宽裕，价格已回落至相对低位，而电解铝产量完全恢复仍需时间，料3月电解铝产量330万吨；3月以来，下游消费已有明显改善，叠加铝价大幅回调，下游积极备货，但近期国内疫情扩散范围较大，或影响旺季消费表现。上周，国内电解铝社会库存下降5.3万吨，保税库存下降4000吨。

LME电解铝库存不断下降，且国内电解铝社会库存拐点也已出现，内外同时去库推动了近期铝价重心不断上移，但国内疫情对消费的影响或更加直接，建议获利盘逐步止盈。