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繁疫情导致产区物流受阻 加剧供不应求的紧张局面
【市场分析】
夜盘沪铝再度小幅增仓上行，维持强势，即将逼近万三关口。
最近库存持续去化，给多头带来积极的信心提振，而且供应端有疫情的扰动，潜在的干扰颇多：一方面山东省近期疫情较为严重，滨州市宣布从3月18日凌晨开始全面交通管制，运输一定程度上遭遇了限制，铝锭、铝棒等有一定程度的积压；欧洲TRIMET铝厂再度降低运行产能，大概影响8.5万吨左右，体现出前期的担忧开始落实到微观层面；澳大利亚禁止氧化铝及铝土矿出口至俄罗斯，开始影响海外俄铝的原料供应；供应方面，目前投产进度维持快速投产，但是投产前期电解槽是原铝的“需求方”，而不是供应方，3月份投产80万吨的规模，消耗大概2万吨铝液，目前运行产能攀爬至3940万吨以上，还在继续增加；最近氧化铝跌至成本线附近，支撑较强，内外比值拉动后期预计价格有上涨空间；需求方面，订单仍然较好，前期的出口比值带来的初级加工品的订单火热，预计后期出口会带动一部分铝锭的需求；建筑型材领域的订单一般，不温不火；综合考量，订单还是有的，只是周五短期价格持续大涨，下游需要缓口气；
【交易策略】
单边方面：目前需求对价格开始有了负反馈，但是由于库存还在持续去库，所以价格维持强势，尤其是最近宏观政策层面维稳的决心较强，只要库存维持一周5万吨上下的去库，那么逢低做多的策略会持续有效，关注前期高点的压力位及基本面需求负反馈带来的抑制；
套利：内外比值持续修复，目前绝对值仍然较大，伴随国内的快速去库存，前期锁定远月实物的出口利润可继续持有；目前库存去化明显，月间/期现正套的策略可继续持有(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
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