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繁疫情影响，需求受限
1.市场表现
本周，沪铝呈现大幅下跌的走势。沪铝 2205 合约收于 21825 元，周下跌815 元。
2.影响因素及分析3 月中国电解铝建成产能 4839.5 万吨，运行产能 4057.2 万吨，开工率为83.8%，环比回升2.6个百分点。在高利润的刺激下，国内电解铝运行产能持续抬升，云南、山西、广西、青海等地均有产能增量释放，叠加近期云铝宣布 70 万吨水电铝产能全面建成，预计二季度实际产量将有明显增加。3 月份是传统的消费旺季，但今年由于疫情的影响，整体开工情况不及往年同期。3月份国内铝下游加工月度 PMI 指数录得 49.1%，环比增长 19.8%，同比下降14.1%。主要是因为3月份华东、东北等多地突发疫情，下游铝加工企业开工受阻，同时订单增量也表现不佳。据 Mysteel 消息，受疫情防控政策影响，河南导致铝加工企业出货受阻，厂内成品库存激增，企业资金压力增大。在此情况下，铝加工企业陆续开始减产、检修。清明假期以后，减产范围及减产量进一步扩大，中大型企业减产亦超过 50%。
周四，国内电解铝社会库存合计 106.6 万吨，较上周四增加2.5 万吨。受疫情影响，交通运输不便，库存地铝锭出入库数量较小，导致本周库存变化不大。周四，LME 铝库存合计62.0万吨，较上周四减少 2.6 万吨，LME 铝库存处于历史低位，并且近期仍在下降。LME 铝库存不断下降是支撑铝价的主要因素。
3.结论及策略
由于市场担心美联储在 FOMC 会议上提出更鹰派政策，周三有色板块承压下行。目前电解铝市场依旧呈现外强内弱的格局。国内电解铝产能在加速释放，二季度产量大概率将有明显增加。但海外电解铝供应依旧处于紧张状态，在高企的能源价格下，欧洲铝厂时不时就会出现减产的消息。虽然铝价已处于高位，但在国内外库存偏低的情况下，预计铝价筑顶仍在继续。（蒋一星）
