利多
1、G7拒绝使用卢布购买天然气
2、美法德意英五国领导人进行通话,将继续加强对俄制裁
3、加拿大政府发布2030年之前减排温室气体40%的计划。
4、德法财长讨论欧洲能源问题,将继续扩大对俄制裁
利空
1、澳大利亚将对所有俄罗斯进口商品加征关税
2、美国宣布抛储1.8亿桶原油
3、疫情导致国内部分地区货物出入库受限
风险与机会
1、国内疫情
2、下游需求兑现情况
3、海外经济制裁
简评:沪铝Al2205短期震荡为主,中期看涨。宏观面:目前市场普遍认为经济制裁不会随着俄乌局势的缓解而结束,而是会长期持续下去,市场略悲观。供应端:国内当下供应矛盾不明显,以复产为主,上半年供应略微宽松。海外矛盾更为突出,前期能源危机还未缓解,当下俄罗斯天然气出现断供风险,欧洲将面临极为严峻的能源危机,引发铝厂成本大涨,铝厂减产、停产;另一方面,直接对俄铝的制裁,使得欧洲电解铝供应直接受限。需求端:按常态,四月开始国内需求迈入季节性旺季,需求开始回暖,库存季节性去库。但当下国内疫情多点散发,影响运输和下游生产。后续疫情得到控制后,需求回暖的步伐加快,具有较大的潜力。成本端:预焙阳极价格受到电解铝需求和石油价格影响,已经突破历史新高。另一端,国内电价管控陆续会提上日程,国外电价受天然气影响而高企。成本端具有较强支撑。核心逻辑:短期而言,铝厂仍然内弱外强,国内震荡为主,略微偏强,外盘支撑偏强。
中期,内外价差逐渐修复,内盘具有较强的上涨动能。
策略:预计短期铝价内弱外强,中期内外价差修复,内盘上涨动能较强。建议前期多单继续持有。