上海中期期货铝早评：预计短期铝价仍维持震荡偏弱格局（2022年04月18日）

隔夜沪铝主力合约震荡整理，伦铝休市。国内电解铝基本面短期有走弱迹象，电解铝复产进度较好，南地区电解铝投、复产节奏明显加快，国内供应迅速放量。而需求却受疫情影响较大，尤其是运输效率受影响严重，下游企业原料进货不足，SMM统计显示，三月铝下游整体开工不及预期。需求端，3月以来国内多地突发疫情，持续干扰国内铝产业链的运输及正常生产，国内铝消费走弱。预计4月上旬国内铝社会库存维持累库为主，后续随疫情的好转消费提速重回去库状态，预计国内电解铝社会库存至4月底或达110万吨水平，后续持续关注国内疫情对产业链的影响情况。对于后期走势，在疫情尚未出现好转前，预计短期铝价仍维持震荡偏弱格局，但下方空间亦有限，铝企可分阶段建立原料保值头寸。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。