简
繁利多
1、外媒：印尼将在2022年第二季度停止铝土矿出口
2、央行：4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点共计释放长期资金约5300亿元
3、海外天然气危机
4、吉林、上海积极推动企业复工复产
利空
1、海德鲁将在一个月后重启Albras铝冶炼厂
2、美铝停产7年之久的Alumar铝厂首批20台电解槽通电 开始重启复产之路
3、青海西宁两家铝厂因疫情严峻，进行封闭管理
风险与机会
1、上海复工复产进程
2、下游需求兑现情况
3、海外经济制裁
简评：沪铝Al2205短期震荡为主，中期看多。宏观面：目前在央行降准的宽松政策背景下，前期略为焦灼的市场情绪有所回暖。供应端：国内仍处于复产周期内，当下在交易疫情因素，由于上海受疫情影响停工停产，物流转运近乎停滞，供应端发货难度较大。海外则主要交易能源危机逻辑，俄罗斯与欧洲就天然气问题展开激烈角逐，一旦俄罗斯断供天然气，德国和法国的铝厂将面临成本大涨和被迫减产的困境。需求端：目前，疫情对需求的拖累十分明显，上海是电解铝的转运中枢，此次停工停产使得多数需求商无法接货，季节性旺季迟滞。长远看，可转债项目投资运行顺利，上周五央行又再次降准，一系列量化宽松的政策提振市场情绪，叠加季节性旺季的需求回补仍会兑现，需求潜力仍在。
成本端：目前国内铝厂利润十分可观，成本支撑作用有所淡化。核心逻辑：短期而言，铝价内弱外强，国内震荡为主，国外偏强运行。中期，内外价差逐渐修复，沪铝看多。
策略：预计短期沪铝震荡为主，中期内外价差修复，沪铝看多。建议前期多单继续持有，2205合约择机移仓。
