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截至2022年4月18日，SMM统计国内电解铝社会库存103.9万吨，较上周四库存减少2.4万吨。其中，除无锡地区仍是累库外，其余地区均为降库趋势，无锡地区库存增加0.5万吨至51.8万吨。
观点
沪铝短期在22200一线反弹受阻后回落，今日低开后偏弱震荡。
宏观面，国际方面，俄乌冲突依然在拉锯，西方加大对乌克兰的军事支持，同时加大对俄罗斯的制裁，俄乌冲突短期有恶化倾向。国内方面，受疫情冲击影响，国内经济下行压力较大，最新发改委新闻发布会上指出，未来将加大助企纾困力度，另外，上海新增无症状感染者连续多日下降，物流也出现明显改善，上海抗疫形势有所好转。
供应端，海外方面，短期俄乌冲突加剧对能源品价格的扰动，仍对欧洲铝产能减产扩大形成威胁。国内方面，国内总体运行产能继续上升，根据ALD，最新统计数据，目前国内电解铝运行产能增至4000万吨以上，增量主要来自主要来自西南地区新建和待复产电解铝产能的集中释放，四月份预计还将进一步释放产量。总体来看，国内运行产能快速上升抵消了海外减量的影响。
需求端，近期伴随抗疫形势和物流有所好转，需求预计将缓慢重新启动，截至2022年4月18日，SMM统计国内电解铝社会库存103.9万吨，较上周四库存减少2.4万吨。其中，除无锡地区仍是累库外，其余地区均为降库趋势，无锡出货状态现在仍受运输物流不畅的限制，华南市场拿货氛围活跃，下游有补货心态，库存也持续维持去库状态。
综上，宏观决定了商品价格的总体水位，基本面影响价格运行的节奏。在俄乌冲突扰动不断，能源价格持续高位运行，高通胀维持情况下，铝价总体维持高位震荡趋势。短期沪铝在国内供应快速增加而下游需求将逐渐缓慢恢复的状况下，预计维持21500-22500窄幅整理。
