中金财富期货铝早评(2022年5月17日)

连续数日跌势，铝价一改颓势小幅收涨。上周五云南某铝厂发生电解槽漏炉事故，预计影响产能 30 万吨左右，引发市场对供应的短期忧虑。成本支撑持续显现，当前吨铝生产成本仍然较高在18000 元/吨附近，随着铝价的持续下跌，复产有限，供应增量将出现边际减弱。下游企业开工率小幅抬升，主因终端需求回暖叠加企业成本有所缓解。现货持续贴水，近期铝价下降使得下游企业成本压力降低，生产积极性提高，但开工率回升幅度较小表明疫情对消费冲击仍在，仍需关注疫情下消费的恢复情况。随着宏观情绪的改善，短期铝价企稳小幅反弹。若5月库存持续去化，消费改善预期兑现，则铝价仍具备一定上行空间。国内疫情逐步好转，但目前经济下行压力依旧较大，整体需求恢复正常仍需时日。短期内市场情绪谨慎，铝铜短期仍维持震荡格局。