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繁国内电解铝运行产能继续小幅抬升，其中云南、广西、甘肃等地区仍然有部分企业有复产计划，且四川青海等地区部分新增产能有望启槽，5月底国内电解铝运行产能达4070万吨附近。5月底铝下游加工龙头企业开工率虽然至61.8%，但仍低于五一节前开工水平。国内铝消费走弱，铝市供需错配格局持续。随着上海复工复产和国常会稳经济措施颁布，都将引起市场对于铝下游需求实际增加的预期，因此需求端的成色将成为六月行情的主线。总之，国内供应端压力仍存，铝价上行动力不足。继续关注下游消费复苏情况以及去库的可持续性。继续关注产能变化及俄乌局势变动。
