交易策略:
复盘:上周价格呈现超跌反弹后再度震荡下行的走势,自从周一铝价一度跌至18600元/吨附近之后,在当日和周二反弹,一度反弹至19500元/吨附近,但周三开始再度进入下跌趋势,向前低靠拢,周五下午主力合约收于18900元/吨;本轮下跌主要在于海外衰退的数据不断被验证,此前欧美加息鹰派,此后美国GDP数据大幅下调,均对宏观情绪产生持续的悲观影响;微观层面,上周恰逢半年度结算封账,下游和中游贸易商需求孱弱,升水大幅下滑,且订单也进入消费淡季;光伏组件受原料价格高涨导致被迫减产,从而抑制铝的需求;原本预计周五新的月份开始现货市场会有较好的恢复,但是现实仍旧较差,远不及预期。
单边:供需基本面和宏观情绪均利空,进入消费淡季后基本呈现成本定价的逻辑,所以大概率是震荡走弱的走势,短线来看,压力位不断降低,高点从此前的分别为23200、22200、21200、20200、19500一路下行,预计价格将会向完全成本靠拢,17800~18200左右,逢高沽空;
期权:震荡区间,上游客户可以选择高价卖货策略,下游选择低价采购策略,但是下行趋势不建采用累购;
价差:暂时观望;
风险点:能源问题导致减产;疫情再度抑制经济;
供应端:稳定增长
1、本周运行产能4093万吨左右,隆林百矿20万吨满产、甘肃连城预计8月完成投产,除此之外,鹤庆溢鑫、田阳百矿、田林百矿和甘肃中瑞本月均有少量产能投产和恢复,云南其亚即将满产,阿拉丁预计7月份运行产能环比增加50万吨上下;
2、俄铝目前正常生产,往欧洲地区的销售目前保持正常,氧化铝从中国、印尼、印度、越南采购;
3、目前仅依靠国产基本可以达到去年供应的水平,去年有抛储+进口的影响,今年基本可以实现内循环;
4、LME低库存是一个支撑的因素;
原料成本端:成本分项涨跌互现;
电力:煤炭市场价格近期也有回落的迹象,,但是不明显,整体仍然偏高;
氧化铝:矿石紧张,烧碱价格高位,最近氧化铝成本在2900~3050左右,7.8月份雨季矿石更加紧张,近期已经有多家氧化铝厂开始压缩产量;
预焙阳极:7月份跌价280元/吨;
需求端:消费进入淡季;光伏组件减产;市场氛围弱;
1、消费进入季节性淡季,建材类消费弱;近期雨水较大,建筑用铝需求下行,SMM开工率显示,目前同比数据仍然较差;
2、近期市场传闻多数光伏组件企业计划减产,因上游成本过高;
3、海外衰退的交易还在持续,欧美通胀还在走高,经济数据持续下滑,情绪不佳;
大环境:氛围偏空;
下周预测:震荡下行,逢高沽空,价格区间预计18600~19500;
风险点:海外能源危机导致减产;