建信期货铝日评：铝价将继续下探测试成本支撑（2022年7月7日）

隔夜美元大涨，加息预期抬升，衰退交易升温，风险资产大幅下跌，国内疫情反复，市场压力加大，周三股市、期市普遍大幅回调，沪铝跌破18500之后继续向 1.8 万刺探，日内最低至 17975 元/吨。指数小幅减仓4867 手。周一铝锭库存报 73.4 万吨，随着上周去库幅度放缓后，本周已经停止去库，多地已经出现累库趋势。

随着夏季来临，传统淡季趋势显现，华东地区平均贴水30 元/吨。宏观层面压力依旧，美元进入上行周期；高通胀、流动性收紧叠加滞胀预期继续打压风险资产；受到衰退预期影响，海外需求侧下滑，叠加高油价的负反馈，隔夜油价大幅下跌。国内方面，基本面上利多刺激有限，社库停止去化，淡季效应逐渐显现，后续或开始累积，同时国内多地疫情反复，加重需求忧虑。沪铝跌破 18500 元/吨之后将继续下探 1.8 万/吨关口支撑，收盘返升万八之上。目前铝价接近市场平均完全成本线，但引发减产尚言之过早，现阶段在宏观和供需偏弱双重打压下，铝价将继续下探测试成本支撑。