建信期货铝日评：偏低库存支撑近月偏强势（2022年8月10日）

10 日铝价继续偏强运行，因受到四川某铝厂突发事故面临再次减产消息发酵影响，日内最高至 18830。现货表现依然欠佳，华东贴水已经扩大至120元/吨，市场需求未见好转，订单下滑。但临近交割，08-09 价差保持在200 元/吨以上。偏低库存支撑近月偏强势。

美国 7 月非农数据大超预期，提升 9 月加息 75bp 的担忧，但也缓解了市场对经济衰退的担忧，故整体影响偏中性。本周关注焦点在7 月美国CPI，预计此前市场整体情绪偏谨慎。基本面上，上周欧洲锌冶炼厂减产消息刺激市场，但我们认为对全球铝供应影响有限，因能源危机减产逻辑已自去年四季度开始得到充分消化，后期铝减产绝对数量有限。而国内铝供应压力年内不减，电解铝供应稳步增长，下游则因面临传统淡季，开工率处于近年偏低水平，远期库存累积压力较大，维持供强需弱格局。盘面短时走强，可关注万九阻力表现。