东海期货铝早评(2022年8月22日)

欧洲停产导致供应担忧加剧，铝价偏强

1. 核心逻辑：电解铝供应端压力明显，新增和复产产能目前看并未减缓投产节奏，7 月中国电解铝产量约 350 万吨，同比增加 6.74%，短期国内电解铝运行产能继续抬升至 4159 万吨。8.18 日 SMM 统计国内电解铝社会库存 69.8 万吨，较上周四库存增加 1.3 万吨，较去年同期库存下降 6.3 万吨，较 7 月底月度库存总计累库 1 万吨。但目前市场接货意愿较差，在途货源有陆续到货后，预计后期铝锭库存有累库压力。上周国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降 0.2%在 66.1%，行业淡季显现。当前沪铝合约价格已经逐渐接近电解铝成本位置。出于对市场需求预期偏弱和下游订单恢复未有强劲表现，铝价仍将有走弱预期。

2. 操作建议：观望

3. 风险因素：运输情况，运行产能增量

4. 背景分析：

外盘市场

伦铝隔夜收 2386，-17，-0.71%

现货市场

长江有色市场 1#电解铝平均价为 18,410 元/吨，较上一交易日减少 230 元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为 20,280元/吨、18,570 元/吨、18,430 元/吨、18,400 元/吨。