南华期货铝早评：铝价依旧走势偏弱（2022年09月02日）

宏观压制，反弹艰难

周四沪铝主力合约收于17900，较上一交易日下跌2.77%，宏观压制和供给恢复为主要原因。周四晚间传，据爱择调研了解，由于8月份云南主力电站来水偏枯接近5成，电力供应紧张局面再起，云南省内部分电解铝企业已经接到通知，或于下周开始压20-30%的负荷。云南当前运行产能约520万吨/年，若消息属实减产产能或达156万吨，较前期川渝地区减产总量更大。供给端再现意外扰动，或刺激铝价再度反弹。不过当前宏观层面对于加息的悲观预期走强，从周四晚间夜盘情况来看，铝自身的供给扰动难敌整体宏观氛围走弱，铝价依旧走势偏弱。

策略：基本面走强与宏观走弱相矛盾，宏观因素或占据上风，单边操作难度较大，建议有色对冲套利短期多配看待。