银河期货铝早评(2022年9月13日)

供应端减产落实，国内宏观情绪转好，周五铝价大幅上行，受益于供应端减产叠加地产带动的情绪大幅好转，供应端云南地区后续电力紧张约300万负荷，折算电解铝产能约200万吨，但是考虑到还有硅等其他高耗能产业共担，那么影响产能预计在一百万吨附近，约20%，目前先落实10%的产能减少，进一步减产需要关注水电情况，预计持续至2023年枯水期结束；电力方面，近期煤炭价格受市场煤短缺的影响价格大幅上扬，港口报价已有报价1400元/吨的声音，电力成本支撑较为坚挺；宏观方面，欧美目前鹰派加息的进程不改，国内地产保交楼的政策刺激情绪好转，但是从数据上和和中游来看，目前尚未有明确的转好的迹象，仅存在于预期之内，目前国内能源价格居高不下，供应端限电缺电偏利多，但是考虑到国内经济数据尚未明确好转，仅存在于预期之内，海外宏观还在维持弱势，预计铝价整体呈现震荡整理的走势，不宜过度乐观。