金瑞期货铝早评（2022年09月22日）

LME收2202.5，日跌43。国内累库存表现仍尚可，维持下去年末的库存会降至50w以内；因云南大概率需减减产20-30%，到年底库存预期乐观，冶炼利润有重新扩大的需求；国内现货端跌价后成交好转，且叠加国内疫情导致约5K/D的运输受阻铝棒情绪升温明显，预计短期价格在18000-18500有支持。海外方面，持仓低位，短期能源价格下跌明显但亏损依旧很大、现货升水表现偏弱，多头入场的迹象仍不明显，短期LME的在2200-2300的定价偏低但仍缺乏做多的驱动。虽短期宏观情绪不佳、进口接近打开LME依旧表现弱势制约短期的上行空间，但冶炼减量幅度较大，价格仍有上升的空间。

投资策略：单边多头17500-18000/2200-2300可逐步介入，borrow可考虑参与。

风险提示：国内地产需求继续下滑。