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繁11月8日，隔夜沪铝小幅震荡偏强，沪铝主力2212收盘报18465涨60，LME三月铝收盘报2345涨6；现货方面，SMM华东铝报18470涨120升水10跌20，佛山南储铝报18670涨50；佛山现货陷入恐慌式抛售，报价贴水50至贴水100，无锡成交一般，报价升水20至贴水10。
消息面，10月我国进出口总值增长6.9%，其中，出口增长7%，进口增长6.8%，相较上月出口增速进一步放缓。
基本面方面，7日SMM主要现货市场铝锭库存报57.1万吨，较上周四下降0.9万吨；同期，钢联主要铝棒现货市场库存报6.6万吨，较上周四下降0.8万吨。2022年10月未锻轧铝及铝材出口量约为47.93万吨，环比减少1.67万吨，同比微降。2022年1-10月未锻轧铝及铝材出口量567.62万吨，同比去年1-10月增长24.9%。9月中国进口未锻轧铝及铝材20.33万吨，同比下降19.6%；1-9月累计进口168.05万吨，同比下降26.1%，其中进口铝锭6.47万吨，环比增加32%。电解铝产能缓慢恢复，四川产能因水电不足复产受阻，云南仍有减产增量的预期；河南某铝厂计划减产约10万吨；贵州限电压力上升，后续或有部分减产风险。
逻辑及策略建议：金属低库存、强结构的逼仓情绪较浓，且市场转向交易美联储加息放缓信号，价格有较强的支撑；但上游到货预期增加，现货升水走弱，预计短期价格震荡。
风险提示：LME公布对俄罗斯金属制裁方案，若全面禁止，将引发LME金属多品种逼仓风险。
