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繁 铝价短暂止跌、企稳、反弹，概因库存下滑叠加部分铝企减产提振市场情绪。此前，受关停违规产能及采暖季电解铝、氧化铝限产执行力度均低于预期影响铝价大幅、持续下跌。价格的深度回调很大程度上已对过度预期的政策溢价进行修复。当前，减产持续性决定价格反弹的高度,若减产为个别现象则铝价将受库存压力及成本回落推动继续寻底，反弹高度或有限；沪锌：国内四地社会库存小幅回升至11.39万吨、现货升回落至40元/吨左右。12月份北方矿企因天气原因开始减、停产，产量下滑、加工费继续走低及精矿供应紧张倒逼冶炼企业规检修开始陆续出现，预计 12月产量环比增加或有限，但当前受环保影响下游镀锌亦受到抑制、终端需求显著放缓，目前仍供需两弱，预计价格高位宽幅震荡。
盘面看点：
沪铝：库存下滑并不是因需求好转而主因西北地区季节性发货放缓所致，减产持续性仍持谨慎态度，因氧化铝价下跌成本不断回落、过去一年多铝厂盈利颇丰再未持续跌穿现金成本之时，减产恐难大面积出现，反弹高度有限；沪锌：现货稍显紧俏、升水小幅攀升短期偏强运行。
策略建议：
沪锌关注上方26000一线压力；沪铝1802关注15000上方压力。
