简
繁Lme因圣诞节休市，国内疫情形势缓解情绪有回归，当月基本在18700以上运行。周初库存积累，预期随着双节临近国内进入持续的累库阶段，预期年后最高库存在120万附近，关注近期到货情况；国内市场化电煤价格持续小幅下跌，成本端基本持平；环比现货升水略有走弱，长单结束和年末双重原因所致。欧洲天然气价格回落，电价整体下降，但部分欧洲冶炼厂的成本维持在高位；海外现货升水方面欧美均较最低位略有上涨，并未见到持续性的反弹。
投资策略：空头底仓持有，关注近期的累库情况。
风险提示：宏观需求大幅好转。
Lme因圣诞节休市，国内疫情形势缓解情绪有回归，当月基本在18700以上运行。周初库存积累，预期随着双节临近国内进入持续的累库阶段，预期年后最高库存在120万附近，关注近期到货情况；国内市场化电煤价格持续小幅下跌，成本端基本持平；环比现货升水略有走弱，长单结束和年末双重原因所致。欧洲天然气价格回落，电价整体下降，但部分欧洲冶炼厂的成本维持在高位；海外现货升水方面欧美均较最低位略有上涨，并未见到持续性的反弹。
投资策略：空头底仓持有，关注近期的累库情况。
风险提示：宏观需求大幅好转。
