简
繁12月30日，隔夜LME铝回落，收盘报2388.5跌23；现货方面，周五SMM华东铝报价18680跌30贴水30降10，佛山南储铝报价18690跌10，恐慌情绪减弱，需求有所回暖，贴水缩窄。
宏观方面，12月官方制造业PMI为47.0%，较上月回落1.0个百分点；非制造业商务活动指数为41.6%，较上月回落5.1个百分点；
库存方面，到货增加，库存回升，29日SMM统计国内主要消费地铝锭库存49.3万吨，较上周四增加1.8万吨；同期，钢联统计国内主要消费地铝棒库存8万吨，较上周四增加0.45万吨。
进出口方面，2022年11月，中国出口未锻轧铝及铝材45.55万吨，环比减少2.4万吨，1-11月累计出口613.19万吨，同比增长21.3%。2022年1-10月未锻轧铝及铝材出口量567.62万吨，同比去年1-10月增长24.9%。11月中国进口未锻轧铝及铝材25.57万吨，同比下降35.7%；1-11月累计进口213.27万吨，同比下降28.2%。
产能方面，产能回升受阻，贵州限电升级。广西来宾银海技改复产25万吨，内蒙古白音华铝电投产；甘肃中瑞技改二期项目通电投产；贵州电网发布对电解铝企业实施负荷管理通知，省内电解铝企业预计减产30%约40万吨，29日再度限电减产20%约20万吨。印尼宣布2023年6月禁止出口铝土矿，印尼进口矿占比较小，直接冲击有限。南山铝业计划出售33.6万吨电解铝指标。
需求方面，受疫情影响，下游需求疲软、放假提前，铝厂铸锭量提升。
逻辑及策略建议：核心城市疫情高峰已过，进入恢复期，市场风险偏好回升；因疫情因素，下游需求提前进入假期，现货报价大贴水，库存回升，但明年经济修复预期强劲，预计铝价震荡偏强，若现货企稳，可适当逢低做多。
