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繁云南停产超预期，沪铝维持震荡
1.核心逻辑：宏观，美国 1 月核心 PCE 预计在本周五21:30 公布，铜铝走势呈现窄幅震荡、待突破。基本面，供应，云南部分电解铝厂已经开始停槽，总体影响产能为85万吨；伦铝价格止跌反弹，但反弹幅度不及沪铝，而沪铝价格走势偏强，内强外弱的格局下，进口亏损收窄，预计电解铝进口情况将有所好转；需求，由于铝消费偏向于地产后端，地产竣工带动作用明显，铝下游企业订单量表现优于预期，带动库存的逐渐去化。库存，2月20日SMM国内电解铝社会库存小幅累库 1.7 万吨至 123.3 万吨，由去库转为累库；SHFE铝仓单去库2443 吨至 202516 吨；LME 库存去库 7275 吨至 574025 吨。沪铝价格上冲至18900后明显乏力，维持在 18800 附近震荡。
2.操作建议：日内压力位：19200、19000，日内支撑位：18700、18600，区间择机多空
3.风险因素：美联储再度大幅加息
4.背景分析：
外盘市场：2月22日LME铝开盘2548.5美元，收盘2413美元，较上个交易日收盘价2459美元下跌46美元，跌幅1.87%。
现货市场：2月22日上海现货报价18620元/吨，对合约AL2303贴水100元，较上个交易日下降10元/吨；沪锡（上海-无锡）价差为15元/吨；沪豫（上海-巩义）价差为130/吨；沪粤（上海-佛山）价差为-10元/吨。
