中信期货：氧化铝价格持稳 沪铝小幅下跌

　　（1）昨日沪铝主力合约收盘报15075元/吨，下跌0.99%。总手25.1万减92190手，持仓29.6万手减12706手。早间伦铝开于2276美元/吨，震荡下跌，截止19:45报2264.5美元/吨。在比值修复行情驱动下，伦铝重心下移概率较大。

　　（2）昨日上期所铝库存712014吨，环比增加2586吨；? LME铝库存1101375吨，环比减少550吨。

　　（3）现货方面，昨日上海现铝成交区间为14680-14720元/吨，对当月贴水400-360元/吨，无锡成交集中14710-14740元/吨，杭州成交集中14730-14760元/吨。持货商出货积极，期铝前期冲高阶段，中间商接货意愿积极，后期期铝下跌，中间商观望情绪浓厚，下游采购力度一般。

　　（4）据SMM最新统计，国内七地铝锭库存合计178.1万吨，再创新高，较上周四增加1.9万吨。

　　（5）原于12月份因河南环保攻坚30天行动被停产的河南焦作3家铝杆厂于1月1日恢复生产，但不会满产生产，具体要看订单量以及天然气的供应情况而定。

　　（6）昨日甘肃中瑞铝业年产10万吨电解铝项目正式投产，标志着甘肃靖远县铝合金产业迈入了快速健康发展的新阶段。

　　逻辑：供应方面受时氧化铝价格持稳起成本支撑作用，但电解铝存在产能增长的隐患。而需求方面维持弱稳格局，整体成交先暖后冷。走势上沪铝因新增产能投放小幅下跌，且处于近期高位，预计铝价持续上行动能有限。

　　操作建议：短期维持震荡观点，建议可逢高轻仓试空。

　　风险因素：天然气供应，库存