简
繁铜
6月24日上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水90元/吨，平水铜成交价格46790元/吨~46840元/吨。上期所铜减少2923吨至59498吨，LME铜库存减1325吨至244725吨。智利4月铜产量增长2.3%至462,046吨。智利国家铜业公司：该公司2019年第一季度铜产量同比下降18%。中国5月精炼铜产量同比下降5.2%至71.1万吨，环比下降3.9%。Chuquicamata铜矿矿工拒绝Codelco最新合同方案，罢工将至少持续至6月28日。
逻辑：4万7下方成本支撑下跌阻力较强，见底的概率较大。策略：逢低试多。
锌
隔夜期锌继续低位反弹，主力ZN1908合约收19810元/吨，涨幅1.15%。宏观不确定性。基本面：较高加工费，刺激生产瓶颈突破速度明显加快，株冶、汉中产量明显提升，三立全面恢复，轩华、汉中、白银均有所恢复，其他因检修等原因减产企业也都在扩大产量。5月精锌产量双比较多增长至48.02万吨。5月下游消费持续环比恢复稍有减速，尤其是房产及汽车下滑超预期，对锌价形成压力。关注即将美联储利率决议，G20峰会两国元首洽谈进展。
逻辑：基本面炼厂供应瓶颈突破速度加快5月精锌产量双比增加，下游开工恢复至去年同期水平，锌价偏弱。5月消费数据表现超预期下滑，锌价进一步下挫。宏观关注即将美联储利率决议，G20峰会两国元首洽谈进展。中长期整体期锌偏弱……
策略：低位多单持有；跨市反套持有；跨期正套持有；看涨领子期权或卖出宽跨期权组合。
铅
铅价继续反弹，隔夜期铅冲高回落后窄幅震荡，1908合约收16205，涨幅0.28%。基本面上，低加工费，原生炼厂利润微薄，叠加资金问题部分企业果断进入常规检修阶段，产量影响不大，供应相对较为稳定。再生与原生铅价差收至平水，再生铅炼厂开工环比小幅增加。消费尚未见到明显起色，今年消费旺季持续推延的可能性较大，下游电池厂成品库存超过1个月的普见，广告促销持续，利润微薄甚至亏损。整体式铅价持续偏弱运行，但受低库存及成本价支撑，铅价下方空间有限。
逻辑：低加工费，炼厂开工情况没有好转；消费持续偏弱，电池厂成品库存多，持续促销活动，供需双弱持续。期铅受成本价支撑，铅价低位震荡。宏观关注即将美联储利率决议，G20峰会两国元首洽谈进展。
策略：短多减仓，期权买入看涨领子配置。
