7月2日兴业期货铜铝早评

　　铜

　　制造业疲软，沪铜反弹乏力

　　宏观方面，随着贸易关系改善带来的乐观情绪逐步消化，全球制造业 PMI 持续下滑带来的经济恶化担忧重回市场焦点，再加上基本面 Chuquicamata 罢工，而国内空调汽车均未见起色，铜价上方压力渐显，但技术面存均线支撑，操作上前多离场，新单观望。

　　铝

　　中美重启贸易谈判，沪铝阶段性回暖

　　G20 峰会中美表示重启贸易谈判，对贸易紧张的担忧情绪暂缓解，铝价逻辑回归基本面。因氧化铝价格的连续回调，成本下滑致铝价重心下移，另外消费进入季节性淡季致铝锭去库速度明显放缓。可见沪铝基本面为主要拖累，料铝价弱势震荡，建议激进者可新空介入。

　　锌

　　基本面利空主导，沪锌新空入场

　　G20 峰会上中美表示继续进行贸易谈判，缓解市场对贸易关系趋紧的担忧情绪，在宏观情绪稳定后锌价快速回归基本面主导。因冶炼厂产能瓶颈的突破，产量回升将填补供应缺口，且镀锌等下游初级消费步入淡季，致使锌锭库存累积。在供需面利空压制下，锌价将承压下行，建议激进者可入场试空。

　　镍

　　印尼不锈钢产能延后，沪镍预计重回弱势

　　随着宏观乐观情绪以及前期挤仓预期的逐步消化，市场目光重新回到基本面，一方面印尼德龙不锈钢产能延后至四季度，令市场前期三季度需求改善的预期落空，对镍供应过剩的担忧加剧，另一方面，近期国内精炼镍库存持续回升，供应端压力已然渐增，前多离场，激进者轻仓试空。