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繁铜 震荡
由于中美贸易局势再度紧张，周五晚欧美股市、铜价大跌。恐慌指数 VIX 冲高后回落，表明市场恐慌情绪有所释放。上周进口铜精矿现货加工费 TC 为 53-56 美元/吨，均价较上周再下降 0.5 美元/吨。Chuquicamata 冶炼厂重启被推迟至 10 月底，该冶炼厂自 2018年年底停产，去年产量为 32 万吨。据 SMM 预计 8 月电线电缆企业开工率为 91.1%，同比增长 2.66%。预计下周铜价低位反弹。因此，宏观仍偏空，但市场恐慌情绪有所释放，供给收缩对铜价支撑逐渐强化，需求边际改善或将提振铜价，预计今日周铜价走强。
锌 震荡
美国总统特朗普 8 月 2 日称将对华 3000 亿商品征收 10%关税，在 9 月 1 日开始执行，加上 8 月 1 日降息 25bp 略低于市场预期，造成全球市场的进一步恐慌，与此同时日韩的关税冲突继续升级，市场的消费端整体再受打击。这一系列变动造成的结果是包括中美日德法的股票市场整体都在破位的边缘，铜月线级别破位创出两年的新低，锌周线级别破位快速与前低拉近。可以说当前的市场是站在空头方面的。目前看多头能指望的是国内出台政策层面的救市计划，或者对赌 70 周年前夕的环保压力，亦或是中美双方关于贸易谈判的口径转变，目前看短线出现这些的概率都不太大。在这种情况下，不排除锌价一跌到底的可能，除了前低 18925 元/吨外，下方最核心的支撑线在 18100 元/吨上下，还有一千点左右的空间。目前看这样的空间并不足以让对冲资本入场，因而若是下跌趋势，出现小幅阴跌的概率较大。
铅 跌
美国总统特朗普 8 月 2 日称将对华 3000 亿商品征收 10%关税，在 9 月 1 日开始执行，加上 8 月 1 日降息 25bp 略低于市场预期，造成全球市场的进一步恐慌，与此同时日韩的关税冲突继续升级，市场的消费端整体再受打击。铅市场和锌市场最大的区别在于，产业政策方面还是比较偏负面，但由于品种盘子比较小，内盘控盘的情况比较好，表现出一定的抗涨抗跌的属性。目前看由于前一段时间高丽亚铅的炒作，铅价的位置已经相对偏高，这种情况下出现急速下杀的可能性较大，目前看下方 16100 元/吨和 15900 元/吨是近期两个比较核心的支撑位，一旦跌穿后者，或将开启铅市场的主下跌浪。推荐在后者设置到价提醒，若量能不出现衰退，则考虑进行追空操作。而若后者甚至前者的支撑有效，则意味着目前仍不是空头进场的最佳时机。
锡 跌
周五夜盘，沪锡先扬后抑，呈震荡走弱态势，以 135000 元开盘，随后拉升到 135400 元，然后震荡走弱，以 134110 元结束，跌 250 元/0.19%。从基本面来看，特朗普扬言将对 9月 1 日开始的 3000 亿美元中国进口商品征收 10％的额外关税，此消息将对沪锡影响有限，因为美国政府在 2019 年 5 月 10 日对自中国进口产品加征 25%关税时，部分锡制品已列入在册，故国内对锡的进口依赖程度不大。周五，日本内阁批准将韩国踢出出口“白名单”，8 月 28 日起生效；作为报复，韩国将把日本从其出口“白名单”中剔除，并将加紧准备向世贸组织申诉，这将进一步利空锡走势。预计沪锡今日将继续震荡偏弱走势，当然作为小品种，不排除多头入场强行拉升沪锡的局部可能，上方阻力位于 135000 元/吨附近，下方支撑位于 133500 元/吨附近。长期来看，沪锡将会继续底部宽幅震荡调整，维持沪锡悲观预期。
镍 震荡
镍价波动，相对抗跌。特朗普称将从 9 月 1 日起对我国 3000 亿商品加征关税，近期 LME镍价持续守于 14000 美元上方技术走势偏强，而镍板国外库存仍在下滑，现货贴水显著收窄，外盘仍显坚挺，印尼地震引发多头护盘支持。进口窗口关闭，内盘也继续挺升贴水。国内实际的镍现货需求一般，日内波动短线明显，现货跟随有限，印尼 7 月镍铁产量回升。不锈钢端价格波动，淡季效应显著，需求一般。美元回升偏强，近期贸易问题受到关注，市场情绪料偏向避险为主。阶段来看，伦镍 14000 美元这一线防御力度暂时较强，沪镍 1910 暂宜短线操作，在 115000 元上沿位置附近，仍易发生冲高回落风险，关注周边避险情绪是否缓解。
铝 震荡
上周沪铝基本面变化不大，整体上依然在维持淡季震荡整理的行情。但是宏观层面对于有色金属整体的影响却是较为明显的。中美贸易谈判的进展时刻牵动市场神经，还有全球范围的量化宽松以及美联储偏鹰派的言论带来的不仅是美元指数的大幅上涨以及黄金的下跌，对于全体有色品种也带来了较为明显的压力。从基本面来看，铝锭社会库存在经历了小幅反弹后继续下降，降幅有所收窄，而下游铝加工行业的淡季也使得市场成交较为平淡。未来随着淡季即将结束旺季即将到来，部分下游加工企业也将提前备货，预计 8 月中下旬铝锭需求会有所好转。从盘面上看，沪铝主连合约还将维持震荡整理的趋势，但是重心有望继续抬升，操作上维持高抛低吸的策略，上方第一压力位 14000，下方支撑位 13800。
