简
繁上周国内外铜价走势均以震荡偏弱走势为主，特别是伦铜走势再创新 低，国内铜价受限于人民币贬值影响，跌幅有限。本周市场关注焦点依然 在于中美贸易战，中美再次互相宣布加征关税。短期来看，中美贸易战形 势来到了一个不可缓和局面，受此影响，全球风险资产价格大跌，铜价也 出现了明显回落。尽管目前中美贸易形势岌岌可危，但是我们仍然坚持此 前观点中美贸易战影响是长期性的，短期不宜过分乐观或过分悲观，因此 在目前整体悲观情况之下，我们仍然保持理性。此外，我们还需要关注铜 的供需情况。海关数据显示，2019 年 7 月中国进口铜精矿 207.4 万实物吨， 创下中国单月进口量的新高。铜精矿进口大增发生在 6 月进口大降之后， 因此可能是部分 6 月进口推迟至 7 月。因此，国内精铜产量并不会受到影 响，仍将在下半年保持较快增长态势。同时，国内消费逐渐走出淡季，下 游终端消费数据尽管不佳，但是厂家仍然对未来消费保持乐观，看好电缆 未来需求。因此，我们暂时也将重点关注，一旦旺季消费不及预期，将对 铜价形成更大打击。整体来看，目前我们依然维持前期观点，我们认为在 宏观低调悲观情况之下，铜价过剩压力犹在，预计本周铜价主要波动区间 在 45000-46500 元/吨之间。
