2月27日中信建投期货铜铝早评

　　美国方面，市场静待鲍威尔国会首秀，商品市场情绪偏保守，欧洲方面，欧央行行长德拉吉表示欧元区通胀尚未出现上行趋势，但欧央行仍有信心，隔夜有色铜铝呈现震荡态势。伦敦金属交易所3月期铜收涨0.02%，报7111.5美元/吨；3月期铝收跌0.40%，报2139.0美元/吨。国内方面，短期无进一步消息刺激，关注2月官方PMI数据，市场预计将低于前值。沪铜1804收跌0.21%，报53320元/吨；沪铝1804收跌0.70%，报14190元/吨。

　　基本面分品种看，近期中国海关总署公布的1月废铜进口同比下降27.5%，鉴于废铜政策的逐步落地，后期国内精炼铜消费有望受到提振，短期来看，LME铜库存继续小幅下滑，现货端贴水收窄至40美元/吨以内，而国内方面，现货端贴水维持在200元/吨附近，反映出需求端回暖不明显，但鉴于金三银四传统旺季逐步临近，铜价下方受到一定支撑，此外，从资金面来看，国内铜总持仓超过80万手，反映出资金做多意愿较强。2月26日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）8大主流消费地铝锭库存合计207.1万吨，环比上周四增加11.2万吨，近期国内社会库存大幅回升对铝价形成较大压制，但鉴于短期铝价下探触及成本区域，叠加传统旺季逐步临近，不宜过分看空。

　　操作上，沪铜1804合约可考虑在53000-53500元/吨逢低做多，仓位控制在5%以内，并设置好止损。沪铝1804合约暂时观望。

中信建投期货有限公司有色研究员 江露