9月9日南华期货铜日评

　　铜

　　中国 8 月进口未锻轧铜及铜材 40.4万吨。 今年前 8 个月，中国进口未锻轧铜及铜材 309.4 万吨，较去年同期的346.8 万吨减少 10.8%。点评：铜下游需求疲软，进口下降。

　　宏观方面，中美经贸紧张关系缓解，双方同意 10 月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商，而且央行决定于 9 月 16日下调金融机构存款准备金率，落实了 9月 4 日国常会的政策思路，标志着稳健灵活适度的货币政策转向稳健略宽松。供需方面，铜矿供应紧张，TC 难见回升，加之精铜供给释放缓慢，三季度铜累库压力较小，而且进入 9 月，铜的消费旺季逐渐到来，叠加电网以及汽车消费边际改善，铜库存压力进一步减小。综上所述，在供给受限较为确定的背景下，降准使得前期悲观的消费预期得到修复，叠加需求旺季以及电网、汽车消费的边际改善，铜价大概率维持强势。策略上，沪铜多单继续持有。