简
繁一、市场要闻：
（1）9 月 19 日，SMM 统计国内电解铝社会库存（含 SHFE 仓单）：
上海地区 18.6 万吨，无锡地区 29.7 万吨，杭州地区 5.0 万吨，巩义地区 8.4 万吨，南海地区 26.7 万吨，天津 5.2 万吨，临沂 0.9 万吨，重庆 2.1 万吨，消费地铝锭库存合计 96.6 万吨，较上周四下降 0.6 万吨。
（2）据 SMM 了解，CSPT（中国铜原料谈判小组）考虑纳入浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司和葫芦岛宏跃北方铜业有限责任公司为小组新成员，将进一步提升 CSPT 小组的市场份额，提高核心竞争力及行业凝聚力，尤其在当下铜原料供给紧张的环境下。目前，CSPT 小组成员粗精炼产能均占我国市场份额超 60%。
（3）周二中国央行开展 1 年期 MLF 操作 2000 亿元，利率维持在 3.3%，当日通过货币政策工具净回笼 1450 亿元。
沪铜
宏观面：继美联储降息 25 基点之后，英央行维持利率水平不变符合市场预期，美元指数波澜不惊。
基本面：期价偏弱，上海电解铜现货对当月合约报升水 240~升水 280 元/吨，节前备货行情再现。供应端，9 月预计有 3 家炼厂检修，预计影响 3.5 万吨产量；需求端，SMM 数据显示，8月漆包线企业开工率为 70.04%，环比下降 0.95 个百分点。8 月电线电缆企业开工率为 91.16%，同比上升 2.72%，8 月份铜管企业开工率为 73.04%，同比继续下滑 6.75%，电力消费向好，国网订单需求有望近期推升铜价。
技术面：铜价冲高后承压震荡回落，试探 47000 支撑。
单边：中线多单继续持有。
沪铝
基本面：9 月 19 日，SMM 统计国内消费地铝锭库存合计 96.6 万吨，较上周四下降 0.6 万吨。
受冶炼企业意外事故的影响，8 月电解铝产量略微下调至 297 万吨，后续逐步有企业复产，据百川盈孚统计，2019 年待复产规模仍有规模仍有 148 万吨，年内有可能投产 93 万吨，因此铝价上方压力较大。成本端，氧化铝价格企稳小幅回暖，氧化铝企稳回升，现爬升至 2579 元/吨；9 月魏桥预焙阳极基础采购价下调 70 元/吨至 2925 元/吨，电解铝企业利润较容易得到修复，预计后续电解铝新增产能投放将增加，将抑制铝价向上空间。
技术面：铝价下跌趋势未减，跌至 14100 附近，关注下方 14000 支撑。
单边：考虑回调做多。
