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繁全球发达经济体的经济数据依然延续了此前弱势，美国 ISM 制造业 PMI 更是创下了金融危机之后的新低；美联储 9 月份再次降息，预计未来还将扩表，甚至重启 QE。国内经济继续显现短期回温迹象，但是下行依然有压力。
供应方面，随着智利铜矿产量增加，全球铜矿供应紧张程度出现一定缓解，进口铜精矿的 TC 也开始出现企稳回升，下半年全球铜精矿的供应紧张程度较上半年会有所缓解，但整体依然处于偏紧状态。精铜方面，未来国内精铜产量在新增产能投产的助推之下，仍将维持在高位。但是废铜进口则在进口新政之后出现明显下降，目前四季度批文悬而未决，全年进口增加预期转为下降。
需求方面，通过对铜下游终端各领域的分析，进入下半年之后，国内铜下游需求的各个领域整体依然面临较大压力，但是总体需求也显现了较强韧性。电网投资累计负增速再度扩大，但是下半年整体情况预计好于上半年；房地产竣工和销售面积连续好转，支撑了有色需求。因此，对于铜下游需求可以采用乐观预期。
预计未来一个月铜价跌势放缓，有望出现上涨行情，沪期铜主要运行区间在 46000-48000 元/吨。
风险点：全球经济复苏弱于预期；国内环保政策超预期。
