2019年10月中银国际期货有色金属月报

中银国际期货 2019-10-12 09:02

  2019年以来全球降息的经济体已经超过了20个,与新一轮宽松周期相伴的,是全球再度步入了低利率时代。局部地缘政治风险加剧、英国脱欧前景不明、贸易摩擦影响投资者信心。

  我国减税支撑企业盈利和制造业投资,促消费政策支持内需,但施压房地产行业,政策重在托底保持稳定。9月最后一周肉禽价格继续上涨,降息等全面刺激政策出台的概率不大,关注10月政治局会议的信息。

  供需展望

  铜:印尼精矿产出增加,铜精矿加工费小幅回升。冶炼厂亏损检修增多,进口精炼铜同比回落,供应增幅偏低,现货升水保持。国内消费信心不足,制约价格涨幅。国内在宏观政策的作用下,远期消费预期趋稳,价格继续底部震荡,关注政策对实体消费的影响。

  铝:中国铝材和铝合金产量同比增长,终端消费增速逐渐回暖。出口增速放缓,下半年出口压力加大,对消费有一定负面影响。氧化铝价格小幅回升,冶炼利润较好,电解铝增速释放或将加快。铝价震荡,库存持续回落,消费逐渐回暖,铝价筑底回升。

  锌:国内外锌精矿加工费上升,国内精矿进口增加明显。

  国内冶炼企业产能恢复,月度环比产量快速上升。镀锌板开工率保持低位,下游汽车消费下降,需求偏弱。预计锌在供应回升的背景下,价格弱势震荡。


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