2020年1月6日中投期货铜早评

美国周五对伊拉克巴格达机场发动空袭，导致伊朗革命卫队精锐部队圣城旅军指挥官丧生，地缘政治导致市场震动，铜价将继续回调。上海电解铜现货对当月合约报平水~升水50，平水铜成交价格48900元/吨~48950元/吨，持货商挺价抬升水情绪进一步发酵，下游询价增多买兴尚可,期弱现强特征明显。LME注册仓库铜库存自去年8月以来已减少逾一半，至14.4525万吨，而上海期货交易所仓库的库存为14.1317万吨，较12月初增加近3万吨。2020 年铜矿山增产的项目并不多，铜精矿长协 TC、进口粗铜长单 Benchmark 较 2019 年均大幅下滑，原料供应紧张仍然凸显。需求方面，年底铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大，国内精炼铜和铜材产量大幅增加，年铜消费向好，下游各铜材开工率整体维持稳定。一月份缺少新的焦点，再考虑到春节因素，经济放缓可能性偏大。在经济和消费是否能持续明确前，铜价高位震荡可能性较大。