简
繁市场分析：
受疫情影响，2020 年全球经济或陷入萎缩，欧元区及欧洲主要国家 4月制造业 PMI 初值大幅下降，澳大利亚或将面临失业潮的冲击，全球经济活动面临较大的收缩压力； NYMEX 原油 5 月合约价格跌至负值，突显疫情造成原油需求的崩塌，说明了下游需求的疲弱。欧美加大逆周期调节力度，国内下调 LPR，政策刺激与疫情交织，但就目前来看，疫情恐将延续，对经济的负面冲击或尚未完全体现，而油价走势仍面临一定的不确定性，铜价或难以形成上行趋势。国内外贸出口订单及相关行业受海外疫情恶化影响急剧收缩，内需或不如想象中的乐观。由于全球经济形势恶化及相关负面影响因素均未彻底消除，铜价或有一定的下行压力，短期内投资策略仍应慎重。
风险点：
疫情是否在全球范围内持续蔓延；
国际经济形势变化及国内宏观政策力度。
投资策略：
由于当前市场不确定性较高，操作上建议继续做多波动率，同时买入看涨和看跌期权，考虑到目前波动率已然偏高，在做多波动率同时可以卖出执行价相对更低的看跌期权和执行价相对更高的看涨期权。
