简
繁铜：
昨日美元指数再次走高，给予铜价强压。昨日公布的欧元区 5 月制造业 PMI 创 15 个月新低，而美国 5 月 Markit 制造业 PMI 初值 56.6，创 44 个月新高。美联储 5 月会议纪要显示，预计可能很快加息，允许通胀暂时高于 2%。整体来看，美元近期延续涨势，但市场逐渐消化对中美贸易关系缓和的利多。回到铜市，LME 铜库存减少 2175 吨至 298000 吨，LME 贴水收窄至 25.5 美元/吨。上期所期货库存减少 3050 吨至 149009 吨。国内现货市场供大于求显现，贴水扩大 70 元/吨至 110 到贴 30 元/吨。预计铜价震荡偏弱。
铝：
昨日沪铝主力合约 AL1807 高开低走，全天横盘整理。隔夜美元指数震荡偏强，原油价格有所回落，伦铝持续走弱。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌 120 元/吨，现货转为平均贴水维持在 75 元。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力空头减仓较多，建议暂时观望为主。
锌：
宏观利多，量价利空，基本面中性。宏观方面，中美贸易战的终止料将大幅拉升国内进出口贸易的信心，加速全球贸易的周转，以汽车板块为突破口将加速新一轮产业链升级，改善需求端预期；美元的升值速度料将减慢；欧盟、日本、印度料将对美进行报复性关税措施。现货市场方面，伦锌现货的贴水收窄，沪锌现货转中高位升水，市场热度回暖，料进口套利窗口将再度打开。资金方面，资金热度略有下滑，但在贸易战停战下新的资金流料将再度涌入。后续来看，各大外矿一季度季报产量普遍收跌，全年总产量将面临不达预期的问题，如若二季度延续则带动全年矿产预估大幅下调，TC 或是较强的预兆。
锌市现在的问题在于伦锌的仓单集中度已经大幅降低，无法形成统一的上涨或下跌势头，因而短期内仍以游资的情绪作用为主，昨日市场交投已经较为低迷，上下游分歧明显，预计最近两日仍将进行弱势调整。
铅：
震荡。宏观利多，量价利空，基本面中性。夜盘调整后 1806 仍高于 20000 元/吨上方，夜盘的高开低走令 1806 的多头信心转弱，资金流仍显得相对过高，投机情绪将令最近两日日内振幅大增。宏观方面，美国十年期债券利率上冲至 3.1%,美元持续走强，6 月 FOMC会议前可能达到 95 左右的水平，鉴于债务高企的缘故债券利率继续上行的空间有限，美元的升值速度料将减慢。现货市场方面，5 月再生铅厂商大规模停产检修，供给端塌缩恐慌心理强，铅矿宽松而铅锭紧俏，虽然有大量外矿进入，但一方面外矿的加工费整体偏 低，另一方面外矿的银等其它副产品含量低，造成了炼厂更加倾向内矿的原因，内矿持续偏紧。资金方面，铅资金流仍处近月高点。后市展望来看，铅价重返高位，国内下游实际需求较淡，因而此论上涨行情目前看因带动国外再生铅进场难以持续，铅市大概率延续震荡调整。
镍：
伦镍整理 ，伦镍库存微降至 30 万吨以内，沪镍 3 万吨以内，沪镍 1807 在 106000 元上方偏强，不锈钢回升有提振，量能配合不佳，5 日均线失守调整可能延续。
